211service.com
Varför ingen andra internetbubbla?
2001 nådde den globala börsen en topp . Till vänster visar den tekniktunga NASDAQ-kompositen vad som händer när en förbluffande enorm mängd spekulativa investeringspengar jagar företag som inte har något hopp om att göra vinst.
TILL ny analys av Shane Greenstein, en ekonom vid Northwestern University som har studerat införandet av bredbandsinternet, kastar lite ljus över varför - bortsett från investerarnas försiktighet - den snabba globala användningen av internet sedan 2001 inte har lyckats blåsa upp ekonomin igen.
Greenstein hävdar i en uppsats ursprungligen publicerades i IEEE Spectrum att den första vågen av internetföretag, trots den spekulativa bubblan, faktiskt skapade ett stort värde som aldrig tidigare skådats. Greenstein noterar att för varje Pets.com fanns det också en Amazon- eller eBay-techjättar som i grunden har omformat handeln till idag.
Den största ökningen av elektroniska återförsäljare skedde under den första vågen. Företag som Amazon, E-Bay, Expedia och en mängd katalogomvandlare, som L.L. Bean, kom till den eran, liksom tiotusentals specialhandlare som säljer allt från Vermont lönnsirap till 3D-pussel.
...
Nya tjänster, som de man hittade under den första vågen, var nästan rent värdeskapande. Antalet användare som prenumererar på en internetleverantör (mer än sjuttio miljoner) eller storleken på intäkterna (mer än fyrtio miljarder) ger en bra känsla för skalan.
Tänk på att den första bubblan var över innan mer än 10% av amerikanerna ens hade bredbandsinternet . Med tanke på att det är tio år senare och bredbandsinternet når nu sex gånger så många hushåll i USA, var är tillväxten som vi skulle ha förväntat oss från både den rasande takten i IT-FoU och en sådan omfattande utbyggnad?
Greensteins svar är enkelt: den andra vågen av internetföretag har inte lett till total tillväxt eftersom de, till skillnad från den första vågen, helt enkelt kannibaliserar off-line-återförsäljarnas verksamhet.
Mönstret är tydligt och har upprepats om och om igen: musikförsäljning online har kannibaliserat intäkterna för återförsäljare av tegel och murbruk. Onlineannonsering, särskilt på Google, har tagit intäkter från tidningar, tidskrifter och till och med tv.
Detta har i grunden förändrat detaljhandeln och medielandskapet, och omdirigerat intäkter till otaliga nya butiker och enskilda återförsäljare och innehållsskapare som inte ens hade en publik innan webben blev utbredd. Dessa förändringar har också gett ekonomiska belöningar och straff (främst det senare) till befintliga fastigheter som kämpar för att hålla farten i en allt mer digital värld.
Det finns också en andra, mer olycksbådande implikation av Greensteins analys: det är fullt möjligt att, genom att ockupera vår tid billigare än någonsin, webben faktiskt har varit en kraft för minskat ekonomisk aktivitet. Hur mycket kostar det Zynga att sysselsätta dig med en timmes Farmville? Föreställ dig nu vad dessa miljontals användare skulle ha gjort med den tiden om de inte hade blivit distraherade.
Onlinetjänster som kannibaliserade offlinetjänster gav också en ny vinst, men – vänta lite – mängden onlineaktivitet är inte detsamma som det skapade värdet. Mycket skulle ha hänt offline om bredbandsinternet aldrig hade byggts. Nettoförbättringen var mycket lägre än nivåerna för onlineaktivitet.
Greenstein avslutar med att notera att de som ser internets framsteg som en oändlig följd av allt större mänskliga och tekniska prestationer är, ur ett ekonomiskt perspektiv, engagerade i magiskt tänkande.
De tittar helt enkelt inte på värdet av vad Internet har förstört när de blir stjärnögda över vad det ger oss i stället för vad vi en gång hade. (Dvs fysiska böcker, skivaffärer, komma ut ur huset, etc.)
Mer till saken, den första vågen av investeringar gav avsevärt ekonomiskt värde. Inte nödvändigtvis med den andra. Den första vågen introducerade nya tjänster för konsumenter medan den andra mestadels kannibaliserade tjänsten redan existerade offline.
Således var den första vågen inte nödvändigtvis prolog för den andra vågen. Snarare skapade den första vågen av Internet ekonomiskt värde eftersom det hjälpte till att skapa tjänster där det inte fanns några. Denna skillnad mellan vågor är relaterad till varför framtiden kanske inte liknar det förflutna. Bredbandsekonomin skapade värde, men detta värde kanske inte är mycket om bredband bara (eller mestadels) stegvis förbättrar det som redan finns.
