Randomisering och optimering på elektroniska börser

Det är svårt att överskatta i vilken utsträckning moderna aktiehandlare har blivit, i huvudsak, cyborgs. Sedan de elektroniska börsernas gryning i början av 1990-talet har hastigheten med vilken affärer sker har gjort det möjligt för handlare att utnyttja allt mindre rörelser i priset på en aktie. På 1980-talet, för en mäklare som inte var på handelsgolvet, innebar det omedelbart en halvtimme. Nuförtiden sker affärer på mikrosekunder.

Automatiserade handelssystem finns överallt. Automatiserade handlare har sina egna branschpublikation och - så här vet du att du har kommit - branschspecifika redaktionella serier . Ett patent publicerat på ett automatiserat handelssystem för bara några veckor sedan av Trading Technologies International, baserat i Chicago, exemplifierar hur dessa automatiserade system fungerar.

System och metod för prioriterad automatiserad handel i en elektronisk handelsmiljö beskriver en mjukvarualgoritm som bestämmer i vilken ordning en lista över affärer ska läggas igenom när mer än en av dessa affärer normalt skulle triggas efter att ett enda villkor är uppfyllt – säg att priset på en aktie sjunker till en förutbestämd nivå . Patentet beskriver vad som kan anses vara en ganska grundläggande funktion hos all automatiserad handelsmjukvara, vilket avlastar bördan av att prioritera ett parti av affärer som tidigare stod i kö och väntar på rätt villkor innan de skickas till börsen.

Att prioritera affärer är i sig en deterministisk process, såvida du inte handlar på en så kallad mörk pool där affärer är osynliga är detaljerna i dina affärer tillgängliga mer eller mindre omedelbart för alla som tittar på marknaden. Om du flyttar en tillräcklig volym aktier och en annan handlare kan förutsäga vad ditt automatiserade system kommer att göra härnäst, kan de slå in och dra fördel av vilken riktning du än ger i upp- eller nedrörelsen för en aktie.

Därav ett andra tillvägagångssätt, publicerat i ett patent som också utfärdats till Trading Technologies International bara några månader tidigare. System och metod för att randomisera order i en elektronisk handelsmiljö tillåter en handelsstrategi som till synes strider mot deterministisk prioritering av affärer. Det här patentet beskriver en process som försöker göra dina affärer oskiljbara från bakgrundsljudet från andra affärer så att ingen kan förutsäga vad du kommer att göra härnäst, eller vart priset på en aktie kan röra sig som ett resultat. Om det fungerar som annonserat, finns det möjlighet att ingen ens skulle veta att du handlar med den aktien.

Dessa tekniker kan ses som en stor utjämnare. Handlare som är anställda av finansiella institutioner och stora fonder handlar i allt större utsträckning med aktier i mörka pooler för att undvika att avslöja för världen vilka stora affärer de gör. Genom att använda mjukvarualgoritmer som de som beskrivs ovan har även vanliga handlare som köper och säljer på offentliga börser som NASDAQ och NYSE liknande kraft att både optimera och dölja sina affärer.

Å andra sidan representerar automatiserade handelsalgoritmer också ett ytterligare steg bort från handel på en mänsklig tidsskala. Om dagshandlare som utnyttjar de minsta rörelserna i aktiekurser är något som är värt att oroa sig för, hur är det då med mjukvarualgoritmer vars beteende på kaotiska marknader i slutändan är oförutsägbart?

Dölj