Kryptovalutamarknaden växer exponentiellt

När det kommer till pengars framtid finns det en växande konsensus om att kryptovalutor kommer att spela en stor roll. En kryptovaluta, i synnerhet, har kommit in i det offentliga lexikonet som den digitala tillgången: Bitcoin.

Men kryptovalutamarknaden är betydligt mer komplex än vad det offentliga lexikonet kan antyda. Och även om det har gjorts massor av studier som undersöker Bitcoins roll och framtid, har det varit få som utforskar den bredare kryptovalutamarknaden och hur den utvecklas.

Idag förändras det tack vare arbetet av Abeer ElBahrawy vid City University i London och några kompisar som har undersökt kryptovalutamarknaden som helhet och säger att den är betydligt mer komplex och mogen än vad många trodde. Utvecklingen av denna marknad har till och med en anmärkningsvärd likhet med utvecklingen av ekosystem inom många andra områden, vilket ger en viss inblick i hur kryptovalutamarknaden kan förändras i framtiden.

Först lite bakgrund. Den stora utmaningen med digital valuta är att förhindra obehörig kopiering. Kryptovalutor använder två mekanismer för att förhindra detta. Den första är att publicera varje transaktion i ett offentligt register och att lagra många kopior av denna reskontra online på ett sätt som gör att alla automatiskt kan jämföras och uppdateras. Detta förhindrar dubbla utgifter – att använda samma bitcoin för att köpa två olika saker.

Den andra mekanismen är att skydda huvudboken kryptografiskt. Varje uppdatering samlar ihop en rad nya transaktioner och lägger till dem i den befintliga redovisningen. Men för att göra detta fryses och krypteras den tidigare versionen av huvudboken först.

Den nya versionen av redovisningen – kallad ett block – inkluderar den krypterade kopian av den tidigare redovisningen. Vem som helst kan använda denna krypterade data för att generera ett nummer som kan användas för att kontrollera blockeringens sanning. Det är dock extremt svårt att generera detta antal beräkningsmässigt i ett försök att spela systemet. Det är denna funktion – att blocken är enkla att kontrollera men extremt svåra att kopiera – som säkrar systemet.

Naturligtvis, eftersom reskontran fortsätter att uppdateras, måste nya block skapas, piggyback på de gamla och skapa en obruten kedja av block. Därav termen blockchain-teknologi.

Bitcoin är den överlägset mest kända av dessa kryptovalutor. Det är också bland de äldsta, efter att ha dök upp första gången 2009. Men det är inte på något sätt den enda kryptovalutan. Så en intressant fråga är hur kryptovalutamarknaden utvecklas.

För att ta reda på det analyserade ElBahrawy och co beteendet hos 1 500 kryptovalutor som har dykt upp sedan 2013 och säger att cirka 600 av dem handlas aktivt idag. De säger att denna marknad nyligen har gått in i en period av exponentiell tillväxt och för närvarande är värd 54 miljarder dollar. (Som jämförelse är den totala summan pengar i världen cirka 60 biljoner dollar.)

Men medan denna kryptovalutamarknad växer snabbt, visar ElBahrawy och co att vissa aspekter av den är stabila. Till exempel har antalet aktiva kryptovalutor varit ungefär detsamma sedan 2013 liksom marknadsandelsfördelningen, som följer en välkänd maktlag.

Teamet visar också hur denna fördelning kan reproduceras med hjälp av en standardmodell av evolution där de pluggar in siffror för i vilken takt valutor dyker upp och dör bort.

Denna maktlagsfördelning förekommer i ett brett spektrum av system. Till exempel beskriver samma lag storleken på religioner, språk och till och med krig (efter antal dödsfall). I inget av dessa system finns det någon favoriserad religion eller språk eller krig. Men allt annat lika bildar de alla denna typ av distribution.

Att storleksfördelning av kryptovalutor följer samma lag är betydelsefullt. Det innebär att när det gäller marknaden är alla valutor i stort sett desamma. Passningen med data visar att det inte finns någon detekterbar konsensus på befolkningsnivå om vad som är den 'bästa' valutan eller att olika valutor är fördelaktiga för olika användningsområden, säger ElBahrawy och co.

Huruvida det är sant kan diskuteras. Olika kritiker har pekat på ett antal tekniska begränsningar förknippade med Bitcoin, och detta har inspirerat en ny generation av kryptovalutor, som Ethereum. Om detta kommer att påverka marknaden återstår att se.

Medan denna exponentiella tillväxt pågår, faller Bitcoins marknadsandel. De fem största valutorna – Ethereum, Ripple, Litecoin, Dash och Monero – står nu för 20 procent av marknaden. Och trenden för Bitcoin är tydlig. Detta skulle förutsäga Bitcoins marknadsandel att fluktuera runt 50 procent till 2025, säger teamet.

En annan faktor på marknaden är att kryptovalutor inte bara används som valuta. Bitcoin används också flitigt för spekulation och kan också användas för icke-monetär användning som tidsstämpling.

För många av dessa applikationer finns det en klar fördel med att ha en gemensam valuta som alla är överens om. Medan användningen av kryptovalutor som spekulativa tillgångar bör främja diversifiering, bör deras antagande som betalningsmetod (d.v.s. den konventionella användningen av ett delat betalningsmedel) stimulera till en vinnare-ta-allt-regim, säger Bickell och co.

Men erfarenheter från andra ekosystem tyder på att det inte är säkert att detta kommer att hända. Till exempel har ett enda datoroperativsystem aldrig kunnat konkurrera ut alla andra, oavsett hur hänsynslöst det är. Inte heller har något mänskligt språk eller religion eller mode utplånat alla andra.

Därmed inte sagt att det inte kan hända. Men om det inte sker betydande extern manipulation av denna marknad, är sannolikheten att det kommer att finnas en betydande mångfald på kryptovalutamarknaden under överskådlig framtid.

Ref: arxiv.org/abs/1705.05334 : Bitcoin är inte ensam: kvantifiera och modellera den långsiktiga dynamiken på kryptovalutamarknaden

Dölj