En algoritm för att välja startvinnare

Aldea Pharmaceuticals, en bioteknikstartup som utvecklar en akutbehandling mot alkoholförgiftning, verkade vara en attraktiv investering för riskkapitalisten David Coats. Men han litade inte på en aning – han konsulterade datormodellen han hade byggt.

Investeringsmodell: Wenjin Yang, forskningschef på Aldea Pharmaceuticals, fick finansiering tack vare programvara som tyder på att hans företags metod för att påskynda alkoholmetabolismen var en bra investering.

Två veckor och några telefonsamtal senare skar han företaget av en check på 1,25 miljoner dollar. Ett sådant beslut skulle normalt ha tagit minst tre månader, säger Tim Shannon, en partner med Canaan Partners, företaget som hade lett Aldeas insamlingsrunda på 7 miljoner dollar.

De 1,25 miljonerna var en följdinvestering från Korrelationssatsningar , som kallar sig en ny typ av riskkapitalföretag – en som drivs av programvara för prediktiv analys som byggts under de senaste sex åren av grundaren Coats och hans partner Trevor Kienzle. Insatsen ökar effektiviteten i investeringsprocessen. Och för företagare betyder det mycket snabbare svar: avslag kommer på så kort tid som två dagar.

För att köra sin modell ber Correlation Ventures, som är baserat i San Diego och Palo Alto, Kalifornien, startups att skicka in fem grundläggande planering, finansiella och juridiska dokument. Den lägger in dessa i ett program som till sin funktion liknar kreditvärderingsprogramvara.

En topprankad poäng leder till en 30-minutersintervju med både startup-VD:n och det externa riskföretaget som leder investeringen, plus en snabb juridisk granskning och bakgrundskontroll. Som medinvesterare förlitar sig Correlation Ventures alltid på en viss granskning av den primära investeraren.

Correlation Ventures kommer då ofta att leverera en check från sin fond på 165 miljoner dollar, stängd i november förra året, på mindre än två veckor. Det är ovanligt i riskbranschen, säger Coats.

När den väl har gjort en investering, backar Correlation och tar inte en styrelseplats. Den policyn är i sig datadriven: företagets analyser visar att företag med fler än två VC:er i styrelsen är mindre benägna att bli framgångsrika.

Vad som ännu inte är klart är om detta system fungerar. Correlation Ventures har hittills investerat i 26 företag i olika sektorer men säger att det är för tidigt att rapportera framgångar eller misslyckanden.

Inget av detta kunde ha varit möjligt för ett decennium sedan. Harvard Business School professor Matthew Rhodes struma , som ger råd till Correlation Ventures och nu är en investerare i fonden, säger att riskkapitalindustrin nyligen har arbetat igenom tillräckligt många konjunkturcykler för att leta efter subtila trender.

Det fanns inte heller någon fullständig, korrekt, offentlig uppsättning riskkapitaldata, så Correlation Ventures stressade efter det. För att bygga och underhålla sin databas samarbetade de med Dow Jones, sökte igenom Internet, undertecknade sekretessavtal med mer än 20 riskfonder för att se deras interna statistik och ringde hundratals företag.

Medan så kallade Big Data-företag har lockat många investerare, har den ryktesdrivna riskkapitalindustrin själv ännu inte anammat sina verktyg. (Det finns undantag, som Google Ventures, som använder kvantitativ analys för att vägleda beslut.)

Rhodes-Kropf säger att riskkapitalister är bra på att identifiera företag som kommer att ha de bästa chanserna till framgång men inte lika bra på att förutsäga vilken som kommer att bli nästa Facebook. Och ett fynd från Coats forskning är att även om företag i toppskiktet investerar i en oproportionerlig andel vinnande företag, leds majoriteten av framgångsrika investeringar av företag som inte ens knäcker topp 50. Så det är logiskt logiskt för Correlation Ventures att fokusera lika tid och energi på många företag och saminvestera med en mångsidig uppsättning riskkapitalföretag, säger han.

För att förklara sitt projekt, citerar Coats Moneyball , boken och filmen om hur Oakland Athletics general manager Billy Beane förkastade den konventionella visdomen om att utvärdera basebollspelare och byggde en vinnande franchise genom att låta en dator reta ut variabler som andra förbisett. Han tror att snitten kommer att stämma. Vi påstår inte att vi har en magisk kristallkula, säger han. Vi lutar oddsen lite till vår fördel med varje investering.

Dölj