211service.com
Ekonofysiker förutspår datum för kinesisk börskollaps–del III
I juli förutspådde ekonofysikern Didier Sornette vid det schweiziska federala tekniska institutet i Zürich och några kompisar den förestående kollapsen av Shanghai Composite-börsindex.
Deras bevis var att indexet hade vuxit snabbare än exponentiellt, vilket var klart mätbart och uppenbarligen ohållbart. Men Sornette och co var mindre tillmötesgående om hur de kunde säga att en kollaps var nära förestående. Jag var skeptisk till denna förutsägelse och sa det.
Och ändå i början av augusti sjönk Shanghai Composite med cirka 20 procent och jag var tvungen att äta upp mina ord, förbryllad även om jag fortfarande var till deras metod.
Idag publicerar Sornette och co metoden de använder för att göra sin förutsägelse. Deras metod är en syntes av idéer från den ekonomiska teorin om rationella förväntningsbubblor, från imitation och vallningsbeteende hos investerare och handlare och från den matematiska och statistiska fysiken för bifurkationer och fasövergångar.
Av detta säger de att de har upptäckt en entydig signatur av en bubbelmarknad på väg att kollapsa i form av superexponentiell tillväxt dekorerad med logaritmiska svängningar som i diagrammet ovan.
Sornette säger att han har använt den här metoden för att förutsäga kollapsen av flera bubblor under de senaste åren, inklusive kollapsen av oljebubblan förra året och den amerikanska bostadsmarknaden 2006.
Det är viktigt arbete som kan ha en djupgående inverkan på ekonomiska modeller. Om Sornette och hans kollegor har lagt sina pengar där det finns, borde de vara superrika vid det här laget.
En intressant aspekt av Sornettes förutsägelser är att teamet hävdar att de inte kommer att påverka marknaden på ett sätt som förändrar prognosen.
Även i närvaro av investerare som är fullt informerade om förekomsten av bubblan och med kännedom om dess slutdatum, är det fortfarande rationellt att fortsätta investera på marknaden för att få mycket stor avkastning eftersom risken för en krasch förblir begränsad.
Naturligtvis innebär slutet på en bubbla inte alltid en krasch, bara en förändring från superexponentiell tillväxt till någon annan typ av marknadsdynamik.
Men om Sornettes prognoser visar sig vara tillförlitliga, gör vallningsbeteendet hos handlare och investerare att det verkar oundvikligt att de kommer att utlösa krascher. Om det händer kommer de att bli självuppfyllande profetior som kommer att generera några intressanta dilemman för både handlare och tillsynsmyndigheter.
Ref: arxiv.org/abs/0909.1007 : Bubbeldiagnos och förutsägelse av de kinesiska aktiemarknadsbubblorna 2005-2007 och 2008-2009