CFIUS: Den mäktiga sheriffen som övervakar amerikansk tekniks megadeal

Lynne Carty

Den har kallats den ultimata regulatoriska bazookan av en finansanalytiker, och just nu pekar den på det största föreslagna övertagandet i USA:s teknikhistoria.

Kommittén för utländska investeringar i USA, eller CFIUS (uttalas SIF-ee-us), granskar Singapore-baserade Broadcoms bud på 117 miljarder dollar på den amerikanska chiptillverkaren Qualcomm. Om den anser att den resulterande kombinationen är oönskad kommer affären förmodligen att blockeras.

CFIUS, som har till uppgift att avgöra om utländska företags uppköp av amerikanska företag utgör ett hot mot den nationella säkerheten, kan granska affärer inom alla branscher. Men under de senaste åren har det tittat på fler och fler tekniska erbjudanden – särskilt de som är kopplade till Kina.

Vi tog en titt på hur CFIUS fungerar och varför Broadcom står inför en kamp i uppförsbacke för att få sin affär godkänd.

Vem sitter runt kommittébordet?

Många Washington stormän. CFIUS leds av finansministern och inkluderar cheferna för ett antal statliga myndigheter, inklusive departementen för försvar, hemlandsäkerhet, handel och energi, samt USA:s handelsrepresentant och chefen för Vita husets vetenskapskontor och Teknikpolitik. Kommittén får också synpunkter från underrättelsetjänster och andra organ.

Hur upptagen har CFIUS varit?

Nyligen? Mycket. Kommittén granskade 172 ärenden under 2016, upp från 97 under 2013. (Officiella siffror för 2017 är inte tillgängliga, men en uppskattning sätter siffran nära 250.) CFIUS har ett mycket bredare intresse för de typer av säkerhetsrelaterade affärer som det kommer att överväga, säger Edward Shapiro, advokat på Latham & Watkins. I januari, till exempel, kinesisk fintech-jätte Ant Financial lade ner sitt bud på America's MoneyGram efter att kommittén avvisat dess planer på att hantera känsliga personuppgifter om det amerikanska finansbolagets kunder.

Vad är granskningsprocessen?

En första granskning kan ta upp till 30 dagar, och ytterligare 45 dagar kan läggas till för en djupare utredning. Om kommittén inte gillar vad den ser kan den rekommendera presidenten att lägga sitt veto mot en överenskommelse.

Hur ofta rekommenderar CFIUS ett veto?

Väldigt sällan. Företag försöker vanligtvis lindra CFIUS:s oro, och dikesaffärer om de inte kan. Av de fyra presidentens veton som utfärdades mellan 1990 och 2017 var hälften under de senaste två åren. Båda involverade amerikanska halvledarföretag och kinesiska budgivare: 2016 Barack Obama blockerad ett kinesiskt konsortiums bud på Aixtron, en tysk chiptillverkare med ett amerikanskt dotterbolag, och förra året Donald Trump nedlagt veto ett bud från en Kina-stödd investerare på Lattice Semiconductor.

Kommer Broadcom att kunna svaja CFIUS till sin fördel?

Det kommer att bli riktigt tufft att göra. Kommittén är orolig för att om Broadcoms anbud går igenom, kan USA hamna på efterkälken i nya, supersnabba trådlösa 5G-nätverk, och överlåta ledarskapet på området till kinesiska företag. Qualcomm har investerat mycket i 5G-teknik, men Broadcom har ett rykte om att pressa FoU-utgifter.

Den senare har lovat att pumpa 1,5 miljarder dollar till att utbilda ingenjörer i Amerika, och att göra en årlig investering på 3 miljarder dollar i FoU och 6 miljarder dollar i tillverkning. Det säger också att det inte kommer att sälja någon av Qualcomms kritiska nationella säkerhetstillgångar till utländska köpare. Men löften kanske inte räcker för att övertyga CFIUS, som också fokuserar på det faktum att Qualcomm är en viktig chipleverantör till den amerikanska försvarsindustrin.

Kan den ultimata reglerande bazookan bli ännu mer kraftfull?

Ja. CFIUS är för närvarande begränsad till att granska affärer som leder till total eller majoritetskontroll av ett amerikanskt företag. Kongressen överväger utkast till lagstiftning som också skulle göra det möjligt för den att granska vissa minoritetsandelar i amerikanska företag som arbetar inom strategiska tekniska sektorer. Det skulle ge kommittén ett ännu större inflytande över den framtida formen av USA:s tekniska landskap.

Dölj