211service.com
Bör centralbanker ge ut digital valuta? Plötsligt är det en akut fråga.
Banker Ms. Tech; Originalbilder: Max12Maxx, Wikimedia Commons; AP; Bank of International Settlements
I åratal har mäktiga centralbanker runt om i världen hävdat att de studerar digitala valutor, och de flesta har lämnat möjligheten öppen att de en dag kan lansera sin egen. Den dagen kan gry — mycket tidigare än någon förväntat sig.
I en nyligen blogginlägg , IMF-ekonomerna Tobias Adrian och Tommaso Mancini-Griffoli uppmanade beslutsfattare att vidta omedelbara regleringsåtgärder för att ta itu med de anmärkningsvärda riskerna som privatutgivna digitala valutor, kallade stablecoins, är utformade för att bibehålla ett konsekvent värde. Mer till saken: centralbanker kan behöva komma in i stablecoin-verksamheten själva.
Tidigare i år verkade möjligheten att vi kunde se statligt stödda digitala valutor när som helst snart avlägsen. Augustín Carstens, generaldirektör för Bank of International Settlements, den så kallade centralbanken för centralbanker, var mindre än entusiastisk i en mars Tal : Forskning och experiment har hittills misslyckats med att lägga fram ett övertygande fall, sa han. Centralbanker ser inte idag värdet av att ge sig ut på okänt territorium.
I juli gjorde dock Carstens ett om ansikte. Det kan vara så att det är tidigare än vi tror att det finns en marknad och vi måste kunna tillhandahålla centralbanks digitala valutor, sa han till Financial Times.
Vad förändrades? I juni avslöjade Facebook sina planer på att ge ut ett nytt stablecoin, kallat Libra, som kommer att backas upp av en reserv som består av statliga valutor . Utsikten till en icke-suverän valuta som omedelbart kan nå de miljarder människor över hela världen som använder Facebook-produkter får plötsligt centralbanker att spela försvar.
Vågen vs staten
Framme ligger People's Bank of China. Faktum är att PBOC har varit seriös med digital valuta sedan den började studera tekniken 2014. Den har ett forskningsinstitut specifikt ägnat åt detta. Wang Xin, chef för PBOC:s forskningsbyrå, sa i juli att banken betalade hög uppmärksamhet till Libra, som Facebook vill lansera nästa år. I augusti, Mu Changchun, biträdande direktör för PBOC:s betalningsavdelning, sa en digital version av renminbin, som ska vara ett medium för konsumentbetalningar, är nära att vara ute.
Vågen har inte bara orsakat uppståndelse i Kina. Frankrike och Tyskland har lovat att blockera det och kallat det ett potentiellt hot mot monetär suveränitet. Europeiska centralbankens styrelseledamot Benoît Coeuré sa förra månaden att stablecoins ger upphov till allvarliga risker. Vågen har varit en väckarklocka, sa han och tillade: Vi måste också öka vårt tänkande om en digital centralbanksvaluta. Den här veckan citerade två amerikanska lagstiftare risker som Vågen utgör i ett brev som uppmanar Federal Reserve att överväga att skapa en digital version av dollarn.
Rädsla och inspiration
Exakt vilka är riskerna med privata stablecoins? Förutom vanliga oro över penningtvätt och finansiering av terrorism, handlar mycket av den här diskussionen om huruvida du litar på ett teknikföretag med dina pengar.
Privata stablecoin-leverantörer skulle kunna ta bort banker, som i allmänhet möter strikta konsumentskyddsregler, som de viktigaste mellanhänderna mellan centralbanker och konsumenter. Det kan få oförutsedda konsekvenser, enligt Adrian och Mancini-Griffoli från IMF. Teknikjättar skulle kunna använda sina nätverk för att stänga ute konkurrenter och tjäna pengar på information, genom att använda proprietär tillgång till data om kundtransaktioner, skriver de.
De två ekonomerna menar att stablecoins kan undergräva finansiell stabilitet och att stablecoin-användare riskerar att förlora sina pengar: Huruvida stablecoins verkligen är stabila är tveksamt. Det beror på säkerheten och tillgängligheten för de underliggande tillgångarna, och om de är skyddade från andra fordringsägare om stablecoin-leverantören går i konkurs.
Adrian och Mancini-Griffoli säger att kanske regeringar borde kräva att leverantörer av stabila mynt helt och hållet backar upp mynt med centralbanksreserver – de säkraste och mest likvida tillgångarna som finns tillgängliga. De påpekar att Kina redan kräver populära betalningsplattformar Alipay och WeChat Pay för att göra detta. Tillvägagångssättet kan användas för att skydda konsumenternas pengar om stablecoin-leverantören går i konkurs, skriver de.
Rädsla för dess potentiella faror är dock inte den enda anledningen till att centralbanker finner Vågen övertygande. I en nyligen Tal , föreslog Bank of Englands guvernör Mark Carney att ett säkrare alternativ till Vågen kan vara en offentlig version. Liksom Vågen kan den backas upp av flera suveräna valutor, men dess nätverk skulle drivas av centralbanker, inte företag. Även om de första varianterna av idén visar sig vara bristfälliga, är konceptet spännande, sa Carney.