Att fixa finanskrisen

Redan innan det blev modernt att skriva om ekonomiska olyckor eller offentligt förkasta bankirers och låntagares hänsynslösa beteende, hade ekonomen Joseph Stiglitz, PhD '67, krönikat farorna och överdrifterna med fria marknader utan begränsningar. Exploaterande handelspolitik, farlig avreglering, underlig utlåning och luddig bokföring hade alla varit föremål för hans tillrättavisningar.

Fritt fall: Amerika, fria marknader och världsekonomins förlisning
Av Joseph E. Stiglitz, PhD '67
W. W. Norton, 2010, 27,95 USD

Folk säger att jag har argumenterat att 'kejsaren inte har några kläder' under en tid, säger Stiglitz, som innehar en universitetsprofessur vid Columbia University och fick Nobelpriset i ekonomi 2001 för sitt arbete med informationsasymmetrier.

Den här historien var en del av vårt majnummer 2010

• Se resten av frågan
• Prenumerera

I Fritt fall: Amerika, fria marknader och världsekonomins förlisning , hans sjätte bok för en allmän publik, Stiglitz levererar en skarp och läsbar analys av en amerikansk ekonomi präglad av överdrivet risktagande och upplåning, stigande arbetslöshet och betalningsförsummelser på bolån, fallande levnadsstandard och minskad global makt. Den nuvarande krisen, säger han, signalerar ett slut på den amerikanska triumfismen.

Skeptisk till alla teorier som behandlar marknader som effektiva, självkorrigerande eller perfekt konkurrenskraftiga, har Stiglitz byggt upp en 40-årig karriär som argumenterar för regeringens synliga hand som en nödvändig stabilisator och regulator. Sedan sina dagar som doktorand vid MIT har han konsekvent – ​​somliga kan säga envist – modellerat hur ofullständig information kan påverka marknadernas funktion. Ekonomiska teorier baserade på antagandet om perfekt information, säger han, är felaktiga idéer som har fått katastrofala konsekvenser.

Nya böcker från MIT-gemenskapen

Som mycket av hans arbete, Fritt fall är dels policyrecept, dels jeremiad. Stiglitz lägger skulden för den stora lågkonjunkturen 2008 på några bekanta platser – med Wall Street-bankirer, centralbanker, hypotekslångivare, kreditvärderingsinstitut, tillsynsmyndigheter, akademiska ekonomer och beslutsfattare i Washington. Men han finner skuld även på andra håll – som Obama-administrationen, som den liberala keynesianska ekonomen kunde ha förväntats skona. Stiglitz klandrar Obama för att han klurat igenom istället för att anta fasta regulatoriska reformer och anta ett mer investeringsorienterat stimulanspaket.

De åtgärder vi har vidtagit för att rädda oss från att gå över kanten till avgrunden kan samtidigt hämma vår återgång till robust tillväxt, skriver han. Precis som bankerna var kortsynta i sin utlåning har vi varit kortsynta i vår räddning.

Med tanke på det nuvarande politiska missnöjet kan boken, som ger lika mycket råd som skuld, vinna en bred publik i Washington. Många av oss visste att stimulansen var för liten, förklarar Stiglitz, som vittnade inför kongressen i januari. Vi visste att det skulle bli missnöje. Nu, med de senaste valresultaten [för Ted Kennedys amerikanska senatsplats], har det funnits en plötslig önskan i Washington att leta efter en annan väg.

Stiglitz ser Fritt fall som att tillhandahålla den intellektuella rustningen för politiska reformatorer som är villiga att anta hårdare regler. Det kommer att bli en strid i Washington, säger han. Jag hoppas att min bok kommer att hjälpa till att forma och informera den debatten.

Dölj